AXA: Merci Claude Bébéar !

Publié le par gigi

La valeur du mercredi est aujourd'hui un assureur... AXA.  Dégradé récemment par plusieurs bureaux d'analystes, la société n'en reste pas moins de très grande qualité. Preuve en est les prix récemment décerné par Cocedal Conseil du meilleur site web institutionnel, et du TopCom d'or pour son rapport annuel entreprise cotée du cac40. 
Si l'entreprise en est là, c'est grâce à son ancien PDG, Claude Bébéar (qui quittera son mandat de membre du comseil d'administration le 22 avril prochain, après avoir quitté la direction opérationnelle en 2000, à 65ans, remplacé à ce poste par Henri de Castries), et qui a mené la société là où elle est aujourd'hui. Voilà un PDG remarquable, qui d'une petite mutuelle d'assurance Française dans les années 80 (160 millions de CA, 850 collaborateurs) a réussi à créer le numéro 1 mondial de l'assurance (93633 millions de CA en 2007, plus de 80.000 collaborateurs), à coups de fusions réussies. La plus spectaculaire reste celle avec UAP, qui lui a permis de "booster" la société... Les anciens d'UAP s'en souviennent ! Du jour au lendemain, la tour UAP de la défense a vu tous les <<anciens>> logos disparaitre puor être remplacés par ceux d'AXA... cela ne veux pas dire que la société a "brutalisé" l'achetée, mais il a tout de suite mis les choses au point sur qui dirigeait la société, et fixant des objectifs clairs, évitant le flou qui peut exister lors de fusions de cet ordre. Les salariés n'ont pas à s'en plaindre: ils sont largement associés à la réussite de l'entreprise, et possèdent 5% du capital. Voilà une gestion efficace, humaine, telle qu'on voudrait plus en voir en france. L'éthique n'est pas un vain mot dans cette société, et il semble que son successeur, Henri de Castries, suive la même voie. Le premier gros rachat sous sa présidence concerne Winterthur (en 2006), et l'intégration a été une réussite.

Quelques données financières
Consensus et ratios Réalisé 2007 Estimation 2008 Estimation 2009
BNPA 2.80 EUR 2.98 EUR 3.20 EUR
 Dividende par action 1.19 EUR 1.26 EUR 1.34 EUR
 Rendement 5.47 % 5.79 % 6.16 %
 PER (cours=21.76€) 7.77 7.30 6.80

Certes, AXA dépend des marchés financiers via les fonds gérés (moins les fonds valent chers, moins les commissions seront importantes). Mais en se basant sur la progression attendue par les marchés (7%/an), la société devrait avoir un PER de 14, soit un cours de près de 40€. A cette valorisation, le  dividende (5.5% sur l'an passé au cours actuel, 3% sur une base de 40€) serait encore dans la moyenne des sociétés. Pour tenir compte de la sous-valorisation actuelle du marché, qui a peur, on peut estimer qu'AXA devrait valoir au moins 32€ (décote de 20% sur l'objectif de 40€). AXA justifie une opinion très positive.

Ces informations ne constituent qu'une aide à la décision. Nous dégageons toute  responsabilité, tant directe qu'indirecte, quand à l'utilisation de ces informations. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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