EDF - FR0010242511

Publié le par gigi

La grande valeur de cette semaine est notre électricien nationnal introduit en bourse assez récemment, et c'est un cas d'école ! Lors de l'introduction (fin 2005, à 32€, dans le haut de la fourchette), la communauté financière trouvait le prix trop élevé, à près de 20 fois les bénéfices estimés... Le titre a donc été un peu chahuté au début, passant rapidement sous le prix d'introduction, mettant en colère les 5 millions de petits actionnaires qui ont été poussés par leur conseiller financier pour souscrire. Ils ont sans doute profité des derniers jours de 2005, où le cours a dépassé pour la première fois le 32€ de l'introduction pour vendre, ou les premiers jours de 2006 pour vendre, trop heureux de faire une plus-value.

milliers EUR 12.03 12.04 12.05 12.06 12.07
   Chiffre d'affaires 44 919 000 46 788 000 51 051 000 58 932 000 59 637 000
   Résultat opérationnel 6 833 000 7 012 000 8 078 000 9 356 000 9 991 000
   Résultat net 935 000 611 000 3 350 000 5 777 000 5 793 000


Seulement voilà: le pétrole entre temps est passé de 29$ en moyenne en 2003, à 38$ en 2004... pour probablement dépasser 100$ cette année vu comme c'est parti !!
(voir source DIREM: http://www.industrie.gouv.fr/energie/petrole/textes/se_brent.htm). Dans ces conditions, vu la hausse de l'énergie fossile, pas étonnant que le producteur d'énergie principalement nucléaire qu'est EDF essaye de s'aligner sur les prix, et que ses revenus explosent à la hausse !


  2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
JANVIER 25,44 25,62 19,42 31,18 31,28 44.51 62.99 53.63 91.99
FEVRIER 27,78 27,50 20,28 32,77 30,86 45.48 60.21 57.52 95.05
MARS 27,49 24,50 23,61 30,61 33,63 53.17 62.06 62.05 103.78
AVRIL 22,76 25,54 25,73 25,00 33,48 51.88 70.26 67.49  
MAI 27,74 28,31 25,37 25,97 37,73 48.54 69.64 67.32  
JUIN 29,80 27,85 24,08 27,65 35,18 54.35 68.56 71.05  
JUILLET 28,68 24,61 25,74 28,35 38,22 57.52 73.67 76.82  
AOUT 30,20 25,68 26,61 29,88 42,84 63.95 73.23 70.76  
SEPTEMBRE 33,14 25,62 28,40 27,11 43,20 62.91 61.96 76.97  
OCTOBRE 30,96 20,54 27,54 29,61 49,78 58.49 57.81 82.34  
NOVEMBRE 32,55 18,80 24,34 28,75 43,11 55.24 58.76 92.51  
DECEMBRE 25,66 18,71 28,33 29,81 39,57 56.87 62.47 90.93  
ANNUEL 28,52 24,44 24,95 28,89 38,24 54.41 65.14 72.45 96.94

Du coup, les analystes ont largement revu à la hausse l'objectif de cours de notre champion nationnal.... A 32€ en 2005, le cours était soit-disant sur-évalué, et maintenant qu'il a plus que doublé, il n'est pas cher et bénéficie d'un potentiel de hausse de plus de 20% !! (voir sur Boursorama, ou partout ailleurs: c'est bien pareil):

Consensus et ratios (le 1 mai 2008) Réalisé 2007 Estimation 2008 Estimation 2009
 Bénéfice Net par Action 2.68 EUR 2.75 EUR 3.08 EUR
 Dividende par action 1.28 EUR 1.36 EUR 1.54 EUR
 Rendement 1.90 % 2.02 % 2.29 %
 PER (Cours : 67.20€) 25.07 24.43 21.82

Entre temps, le PER est passé de 20 fois (en 2005), à plus de 25 fois actuellement, ce qui est manifestement exagéré. Nous sommes en pleine bulle spéculative sur les matières premières, et EDF en profite. Gare à la chute ! On vend clairement, avec un objectif de cours de 55€, ramenant à un PER de 20 sur 2008. Ce serait plus raisonnable, bien qu'encore élevé à mon avis. Ainsi, avec un CAC40 à 5000 points, on peut même viser 45€ sur le titre.

Ces informations ne constituent qu'une aide à la décision. Nous dégageons toute  responsabilité, tant directe qu'indirecte, quand à l'utilisation de ces informations. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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