GAZ DE FRANCE - GDF - FR0010208488 - GAZ

Publié le par gigi

Ce mercredi, voici une valeur d'actualité, suite à l'annonce de sa fusion avec Suez. Cela fera descendre mécaniquement la participation de l'Etat sous les 50% (22 Suez contre 21 GDF, "après la distribution par Suez à ses actionnaires de 65% du pôle environnement."), et provoquera peut-être la réaction des syndicats ?

La valeur a été introduite le 6 juillet 2005 à 23,40€  suite à une OPO (Offre à Prix Ouvert), en haut de la fourchette d'estimation de l'époque de 20,7-24€ prévu pour les institutionnels, avec une décode de 0,20€ et une action gratuite au bout de 18mois de détention pour 10 détenues pour les particuliers (http://www.minefi.gouv.fr/fonds_documentaire/archives/communiques/2005/c0506231.php). Le cours a presque doublé depuis lors !

On a beaucoup parlé de l'augmentation du prix du gaz, un sujet hautement politique...

Si on regarde les données chiffrées issues du consensus, on remarque que la société n'est pas donnée, avec un PER de 17 cette année pour une progression prévue du bénéfice de seulement 10% pour 2008, puis de 7%, sur un marché captif, mais mature:

Consensus et ratios (le 04/06/2008) Réalisé 2007 Estimation 2008 Estimation 2009
 Bénéfice Net par Action 2.51 EUR 2.76 EUR 2.95 EUR
 Dividende par action 1.26 EUR 1.39 EUR 1.53 EUR
 Rendement 2.92 % 3.22 % 3.54 %
 PER. Cours=43.16 17.20 15.64 14.63

Le marché semble malgré tout apprécier la valeur puisqu'elle a pris 7,9% depuis début janvier, alors que le CAC40 est en baisse de 12.45%. Il faut dire que tout ce qui tourne autour de l'énergie est à la mode depuis la baisse des marchés actions, faisant mécaniquement s'orienter les projecteurs sur ce type de valeur.
Notre avis est cependant l'abstention. Il s'agit en effet d'un dossier trop politique pour qu'on s'y attarde. La valeur semble par ailleurs bien valorisée dû à l'effet de mode actuel sur les valeurs énergétiques.

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