GROUPE DANONE - FR0000120644 - BN

Publié le par gigi

On ne parle plus beaucoup du contentieux avec Wahaha, le groupe Chinois fondé par Zong Qinghou en 1987. 
Les premiers accords de joint-ventures avec Danone datent de 1996, mais Danone ne se rend compte que Wahaha vend à son profit exclusif des produits copiés qu'en 2005. Eclate alors publiquement un scandale dont tout les deux groupes se seraient probablement bien passé. En effet, il faut savoir qu'en Chine, ce qui compte le plus c'est l'honneur...Là, c'est complètement raté ! Du coté Chinois on invoque alors l'invasion étrangère, sur fond de nationnalisme. Du coté Français, Danone regrette-t-il d'avoir injecté 70 milliards dans la co-entreprise, et donné les secrêts industriels pour ensuite se voir copier et concurencer avec ses propres produits ?
Est-ce que cela servira de leçon aux autres entreprises qui délocalisent de la sorte ? Rien n'est moins sûr, les entreprises cherchant avant tout à "optimiser" le coût de production sans prendre garde à la menace sous-jacente, et en bavant sur le "marché énorme" Chinois. C'est un miroir aux allouettes qui risque fort de se retourner contre la société Occidentale dans son ensemble à terme.

A l'heure où l'envolée des prix alimentaires menace, force est de constater que sur le marché des produits laitiers, un groupe Français, Danone, est numéro 1 mondial. Il est également numéro 2 dans l'eau conditionnée. Et après le rachat de Numico en 2007, il est devenu spécialiste  de l'alimentaion infantile. A l'époque critiqué pour son coût, ce rachat se révèle finalement profitable, montrant la parfaite vision au fil du temps de la famille Riboud qui a mené de multiples mutation à l'entreprise familliale BSN (à l'origine une entreprise verrière en 1966) pour la mener où elle est aujourd'hui. C'est une très belle histoire industrielle qui se poursuit encore.

Du coté financier, cela se paye forcément par des rations assez élevés, comme on peut le voir à l'image du consensus pour les 2 années à venir:

Consensus et ratios (au 11/06/2008) Réalisé 2007 Estimation 2008 Estimation 2009
 Bénéfice Net par Action 2.47 EUR 2.79 EUR 3.23 EUR
 Dividende par action 1.10 EUR 1.22 EUR 1.38 EUR
 Rendement 2.09 % 2.31 % 2.62 %
 PER (cours: 52.72€) 21.34 18.90 16.32

La société semble correctement valorisée aux cours actuels en absolu, et bénéficie d'une nette prime de qualité sur la valorisation actuelle du marché (le CAC40 est sous la barre des 4700 points). Son potentiel de hausse semble donc très limité.
Malgré la qualité intrinsèque indéniable du groupe, justifiant d'avoir cette valeur en fond de portefeuille, ce n'est pas le moment de se positionner dessus dans les conditions de marchés que l'on connait.

Ces informations ne constituent qu'une aide à la décision. Nous dégageons toute  responsabilité, tant directe qu'indirecte, quand à l'utilisation de ces informations. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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