Point des portefeuilles au 15 août.

Publié le par gigi

Ce jour est férié, et pourtant la Bourse ouvrira ce matin comme d'habitude...
Après avoir navigué autour de 4500 points, le CAC a baissé mercredi dernier pour terminer en baisse de 100 points, vers 4400. La peur est remise en avant à cause des valeurs financières américaines. On est loin d'être serein sur les marchés....

Portefeuille action:

Sa composition est inchangée, et se décompose comme suit, avec les prix de revient moyen indiqué: 
Titres Qté

Investi

Prix revient
Bnp Paribas 51 2915.88 € 57.1741 €
Ipsos 70 1499.07 € 21.4153 €
Wendel 64 5953.72 € 93.0269 €
Teleperformance 75

1490.94 €

19.8792 €
Lafarge 18 1499.61 € 83.3119 €
Lyxor Cac 40 263 15011.36 € 57.0774 €
Espèces:   1716.52 €  
Total investi   30000.00 €  

Il nous est possible de lancer un nouvel et dernier achat, avant d'être investi à 100%. Mais il vaut mieux garder une marge, aussi, lors d'n prochain investissement, il vaudrait mieux se séparer d'une ligne auparavant.

Portefeuille dérivé:
Le principe de ce portefeuille reste inchangé, avec un suivi du CAC40 "à la hausse", avec un effet de levier de 2. La position est systématiquement en position vendeur, ce qui permet de gagner sur le temps qui passe, quoi qu'il arrive sur le cours. Ainsi, si le CAC40 monte, on montera "moins", car la valeur temps augmentera intentannément,  alors que la valeur intrinsèque baissera. Si le CAC40 baisse, la valeur intrinsèque augmente, mais la valeur temps baisse, ce qui amortit la chute. Exemple sur le passé très récent, de vendredi à mercredi:
 


Call 4500 Put 4500 FCE(CAC40) Position option
Vendredi 41 53 4489 94
Lundi 11 63.5 26.5 4536 90
Mardi 12 42 33 4508 75
Mercredi 13 6 97 4410 103
On constate que de vendredi à mardi, alors que le CAC a pris 19 points, on gagne la même valeur sur les options, mais le PUT qui était dans la monnaie, se retrouve hors monnaie, et c'est le CALL qui prend sa place.
Avec une faible variation, on arrive à égaler facilement le sous-jacent lorsqu'on est proche de l'échéance.
Entre mardi et mercredi, le FCE a perdu 100 points !! Que se passe-t-il sur les options ? On perd seulement 28 points, soit 4 fois moins. Comment est-ce possible ? Et bien tout simplement, comme on s'éloigne du Strike de 4500, la valeur temps baisse, et compense presque la perte de valeur intrinsèque. Mardi, la valeur intrinsèque du CALL était de 8 points. Mercredi, la valeur intrinsèque du PUT était de 90 points. On a donc une augmentation de 82 points. Cette progression est contreballancée par la perte de valeur temps. En effet, on passe de 75-8=67 points, à 103-90=13 points. Le temps qui vallait 67 mardi, ne vaut plus que 13 merdredi. Cette perte de valeur temps de 54 points compense partiellement la baisse de valeur du produit. C'est la force des options en position vendeur.

Comme chaque 3ième vendredi de tout mois, les contrats d'options du mois en cours expirent. Cette expiration est à 16h pour les contrats sur indice (PXA, contrat sur le CAC40), et à 17h30 pour les contrats sur action. Nous roulerons donc les contrats CAC40 en début d'après-midi, comme chaque fois, en faisant attention de regagner environ 1 à 2% via la valeur temps.

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