Natixis: Que faut-il faire ?
ça y est ! Natixis vient d'annoncer les modalités de son augmentation de capital de 3.7 Milliards d'euros. Quel que soit le cours retenu -forcément inférieur au dernier cours coté afin de donner une valeur positive au droit de souscription- cela ne change rien, puisque la proportion de capital à augmenter par action existante est la même ! Il est étonnant de voir les commentaires s'indignant du cours de 2.25€. La formule retenue est la suivante: 13 actions nouvelles à 2.25€, pour 10 anciennes, soit une émission de 1.644 milliards de titres nouveaux, pour un existant de 1.264 milliards de titres (on retrouve bien le facteur multiplicatif de 1.3).
Cela aurait été plus simple de faire une nouvelle pour une ancienne -évitant les rompus pour les actionnaires n'ayant pas un multiple de 10 actions-. Le prix aurait alors été de 2.93€ par action nouvelle, et cela revenait strictement au même ! Le produit aurait été de 3.7 milliards, et la dilution identique... Sauf qu'au lieu de se retrouver avec 2,3 actions en payant 2.25*1.3=2.93€, l'actionnaire se serait retrouvé avec 2 actions en payant 2.93*1=2.93€. N'est-ce pas identique au final, et plus simple pour tout le monde ?
La question est de savoir, ce qu'il faut faire. Tout d'abord, je vais répondre à des questions que vous pouvez vous poser:
1/ Acheter des actions ?
"Vous souhaitez profiter de l'aubaine, en vous disant que d'acheter l'action maintenant alors qu'elle a chuté, ce serait une bonne affaire, car vous auriez le droit de souscrire en plus à 13 actions nouvelles à prix réduit pour 10 achetées."
--> Le raisonnement est faux: En effet, le détachement a déjà eu lieu. Acheter des actions maintenant ne vous donne pas le droit de souscrire.
2/ Acheter des droits ?
"Plutot que d'acheter l'action qui est à 3.58€, je préfère acheter le droit de souscription, et acheter ainsi l'action moins cher"
--> Le raisonnement est aussi faux que le précédent. En effet, acheter le droit, puis souscrire revient au même, les arbitragistes étant là pour arbitrer l'un contre l'autre en cas d'écart. Momentanément, il est vrai qu'on peut gagner (ou perdre) quelques centimes, mais cela n'en vaut pas la chandelle.
3/ Souscrire ?
"J'ai des actions, et j'ai reçu sur mon compte des droits (KNDS - FR0010659961) gratuitement qui me permettent de me renforcer à 2.25€. C'est une aubaine, je vais le faire"
--> L'achat est en fait obligatoire pour ne pas être dilué. Il ne s'agit pas d'un cadeau. Vous ne serez pas plus riche qu'avant, puisque la société n'a pas évolué entre temps. En fait, on vous fait remettre au pot de 2.93€ par ancielle action, sans que vous n'ayez le choix. Une fois les nouvelles actions en portefeuille, la valorisation globale sera identique (toutes choses étant égales par ailleurs). Vous n'aurez rien gagné, mais renforcé les fonds propres de la société.
Donc, que faut-il faire suivant votre situation actuelle ?
- Vous êtes actionnaire:
Si vous croyez fortement au redressement de la société: Souscrivez à l'augmentation de capital en exerçant vos droits. Votre engagement sera ainsi maintenu à la hauteur de ce qu'il était avant l'augmentation de capital.
Si vous êtes indécis, mais voulez laisser encore une chance: Vendez vos droits. Vous réduisez mécaniquement votre engagement (de la moitié environ).
Si vous n'y croyez plus: Vendez vos droits et vos actions... ou pour évitez trop de frais, souscrivez à l'augmentation de capital, et vendez ensuite tout en bloc (pour éviter les frais multiples de négociation)
- Vous n'êtes pas actionnaire:
Si vous croyez fortement au redressement de la société: Achetez des droits que vous exercerez dans la foulée.Vos frais de négiciation seront moindre par rapport à l'achat de l'action en direct, c'est toujours ça de gagné.
Si vous êtes indécis, mais voulez laisser encore une chance: Allez voir ailleurs. Il y a d'autres bancaires bien mieux armées.
Si vous n'y croyez plus: N'y touchez pas.
Pour ma part, et depuis le premier article, et sur le comparatif des bancaires, Natixis a été mise dans les valeurs à éviter alors que son plus bas historique d'alors était supérieur à 12€. Depuis, la société n'a pas montré de bon résultats, et cette augmentation de capital n'est pas pour développer la société mais combler un trou... On évitera soignesement d'y toucher: c'est un paris trop risqué.
Ces informations ne constituent qu'une aide à la décision. Nous dégageons toute responsabilité, tant directe qu'indirecte, quand à l'utilisation de ces informations. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Cela aurait été plus simple de faire une nouvelle pour une ancienne -évitant les rompus pour les actionnaires n'ayant pas un multiple de 10 actions-. Le prix aurait alors été de 2.93€ par action nouvelle, et cela revenait strictement au même ! Le produit aurait été de 3.7 milliards, et la dilution identique... Sauf qu'au lieu de se retrouver avec 2,3 actions en payant 2.25*1.3=2.93€, l'actionnaire se serait retrouvé avec 2 actions en payant 2.93*1=2.93€. N'est-ce pas identique au final, et plus simple pour tout le monde ?
La question est de savoir, ce qu'il faut faire. Tout d'abord, je vais répondre à des questions que vous pouvez vous poser:
1/ Acheter des actions ?
"Vous souhaitez profiter de l'aubaine, en vous disant que d'acheter l'action maintenant alors qu'elle a chuté, ce serait une bonne affaire, car vous auriez le droit de souscrire en plus à 13 actions nouvelles à prix réduit pour 10 achetées."
--> Le raisonnement est faux: En effet, le détachement a déjà eu lieu. Acheter des actions maintenant ne vous donne pas le droit de souscrire.
2/ Acheter des droits ?
"Plutot que d'acheter l'action qui est à 3.58€, je préfère acheter le droit de souscription, et acheter ainsi l'action moins cher"
--> Le raisonnement est aussi faux que le précédent. En effet, acheter le droit, puis souscrire revient au même, les arbitragistes étant là pour arbitrer l'un contre l'autre en cas d'écart. Momentanément, il est vrai qu'on peut gagner (ou perdre) quelques centimes, mais cela n'en vaut pas la chandelle.
3/ Souscrire ?
"J'ai des actions, et j'ai reçu sur mon compte des droits (KNDS - FR0010659961) gratuitement qui me permettent de me renforcer à 2.25€. C'est une aubaine, je vais le faire"
--> L'achat est en fait obligatoire pour ne pas être dilué. Il ne s'agit pas d'un cadeau. Vous ne serez pas plus riche qu'avant, puisque la société n'a pas évolué entre temps. En fait, on vous fait remettre au pot de 2.93€ par ancielle action, sans que vous n'ayez le choix. Une fois les nouvelles actions en portefeuille, la valorisation globale sera identique (toutes choses étant égales par ailleurs). Vous n'aurez rien gagné, mais renforcé les fonds propres de la société.
Donc, que faut-il faire suivant votre situation actuelle ?
- Vous êtes actionnaire:
Si vous croyez fortement au redressement de la société: Souscrivez à l'augmentation de capital en exerçant vos droits. Votre engagement sera ainsi maintenu à la hauteur de ce qu'il était avant l'augmentation de capital.
Si vous êtes indécis, mais voulez laisser encore une chance: Vendez vos droits. Vous réduisez mécaniquement votre engagement (de la moitié environ).
Si vous n'y croyez plus: Vendez vos droits et vos actions... ou pour évitez trop de frais, souscrivez à l'augmentation de capital, et vendez ensuite tout en bloc (pour éviter les frais multiples de négociation)
- Vous n'êtes pas actionnaire:
Si vous croyez fortement au redressement de la société: Achetez des droits que vous exercerez dans la foulée.Vos frais de négiciation seront moindre par rapport à l'achat de l'action en direct, c'est toujours ça de gagné.
Si vous êtes indécis, mais voulez laisser encore une chance: Allez voir ailleurs. Il y a d'autres bancaires bien mieux armées.
Si vous n'y croyez plus: N'y touchez pas.
Pour ma part, et depuis le premier article, et sur le comparatif des bancaires, Natixis a été mise dans les valeurs à éviter alors que son plus bas historique d'alors était supérieur à 12€. Depuis, la société n'a pas montré de bon résultats, et cette augmentation de capital n'est pas pour développer la société mais combler un trou... On évitera soignesement d'y toucher: c'est un paris trop risqué.
Ces informations ne constituent qu'une aide à la décision. Nous dégageons toute responsabilité, tant directe qu'indirecte, quand à l'utilisation de ces informations. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
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