EDF: Retour au prix d'introduction.
Souvenez vous. Nous étions en 2005, et l'Etat avait décidé d'introduire EDF sur les marchés financiers. A l'époque, on parlait de dérégulation du marché de l'énergie (théorie depuis 2004, mais pas encore vraiment effectif si on regarde les souscription à des distributeurs concurents). Le prix d'introduction devait être compris entre 28,50 Euros et 33,10 Euros pour les particuliers, (29.5€ à 34.1€ pour les institutionnels), et surtout un gage de réussite boursière de l'introduction, l'action étant directement propulsée au sein du CAC40... En effet, ceci a pour effet de "forcer la main" aux institutionnels qui répliquent l'indice d'acheter de l'EDF !
Son cours d' introduction à 32€ de la fin 2005 a séduit à l'époque 4,85 millions de petits porteurs. Ceux-ci ont d'abord été décu, car le cours a vite basculé sous le niveau d'introduction (on a alors tout entendu à l'époque !! voir l'article de LCI), pour ensuite avoir un parcours incroyable: Le cours a presque tripé pour avoisiner les 90€ fin 2007, avant de revenir à son cours d'introduction !
Le 1ier mai 2008, j'avais publié un article sur cette valeur qui valait alors 67€ (voir ici), avec un avis négatif sur le titre, et viser un objectif à 45€ pour un CAC40 à 5000 points. Le BNPA était alors estimé à 3.08€ pour 2009. Il est maintenant réajusté à 2.69€, et les analystes voient un objectif de cours à ... 50€ ! (consensus FactSet)
En absolu, le cours actuel est une opportunité d'achat (jusque 36€, donnant alors une marge de progression de 20% pour viser 45€). En relatif, c'est bien différent. Le CAC40 étant passé de 5000 à 3000 environ, il faudrait réajuster le prix visé, et en conséquence, ce serait encore un conseil de vente.
En résumé, il y a donc toujours mieux à faire ailleurs, mais le prix actuel n'est plus une mauvaise affaire en absolu...
A titre de comparaison, voici les chiffres publié en mai dernier:
... et voici les nouveau chiffres, presque un an plus tard:
On remarquera que l'estimation pour 2008 n'était pas si mauvaise que cela, et que l'estimation pour 2009 a été repoussée pour 2010, ce qui justifie un avis équivalent actuellement à celui donné l'an passé.
Ces informations ne constituent qu'une aide à la décision. Nous dégageons toute responsabilité, tant directe qu'indirecte, quand à l'utilisation de ces informations. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Son cours d' introduction à 32€ de la fin 2005 a séduit à l'époque 4,85 millions de petits porteurs. Ceux-ci ont d'abord été décu, car le cours a vite basculé sous le niveau d'introduction (on a alors tout entendu à l'époque !! voir l'article de LCI), pour ensuite avoir un parcours incroyable: Le cours a presque tripé pour avoisiner les 90€ fin 2007, avant de revenir à son cours d'introduction !
Le 1ier mai 2008, j'avais publié un article sur cette valeur qui valait alors 67€ (voir ici), avec un avis négatif sur le titre, et viser un objectif à 45€ pour un CAC40 à 5000 points. Le BNPA était alors estimé à 3.08€ pour 2009. Il est maintenant réajusté à 2.69€, et les analystes voient un objectif de cours à ... 50€ ! (consensus FactSet)
En absolu, le cours actuel est une opportunité d'achat (jusque 36€, donnant alors une marge de progression de 20% pour viser 45€). En relatif, c'est bien différent. Le CAC40 étant passé de 5000 à 3000 environ, il faudrait réajuster le prix visé, et en conséquence, ce serait encore un conseil de vente.
En résumé, il y a donc toujours mieux à faire ailleurs, mais le prix actuel n'est plus une mauvaise affaire en absolu...
A titre de comparaison, voici les chiffres publié en mai dernier:
| Consensus et ratios (le 1 mai 2008) | Réalisé 2007 | Estimation 2008 | Estimation 2009 |
| Bénéfice Net par Action | 2.68 EUR | 2.75 EUR | 3.08 EUR |
| Dividende par action | 1.28 EUR | 1.36 EUR | 1.54 EUR |
| Rendement | 1.90 % | 2.02 % | 2.29 % |
| PER (Cours : 67.20€) | 25.07 | 24.43 | 21.82 |
... et voici les nouveau chiffres, presque un an plus tard:
| Consensus et ratios (le 17février 2009) | Réalisé 2008 | Estimation 2009 | Estimation 2010 |
| Bénéfice Net par Action | 2.44 EUR | 2.69 EUR | 3.12 EUR |
| Dividende par action | 1.29 EUR | 1.38 EUR | 1.57 EUR |
| Rendement | 4.14% | 4.43% | 5.04% |
| PER (Cours : 31.17€) | 12.77 | 11.59 | 9.99 |
Ces informations ne constituent qu'une aide à la décision. Nous dégageons toute responsabilité, tant directe qu'indirecte, quand à l'utilisation de ces informations. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.